2026年一季度，头部互联网金融平台交出的成绩单并不轻松。
近期披露的一季报显示，奇富科技、信也科技、小赢科技等头部上市公司均出现不同程度的规模收缩与业绩下滑，行业整体进入“降规模、控风险、保利润”的经营阶段。从核心指标来看，奇富在贷余额同比减少258.86亿元，信也科技整体营收同比减少7.78%、净利润同比减少42.92%，小赢科技持续收缩放款、贷款同比下降58.4%。
业内人士认为，随着互联网助贷新规全面落地、居民消费信贷需求恢复偏弱以及行业风险偏好持续收缩，助贷行业正在经历新一轮调整周期。在严监管和低利率环境双重作用下，过去依靠规模扩张驱动增长的模式正在失效，行业竞争逻辑开始向资产质量、海外布局转变。
放贷规模集体收缩
从头部机构披露的数据看，收缩已成为行业共同特征。
财报显示，奇富科技一季度实现营业收入39.09亿元，同比下降16.7%；净利润8.80亿元，同比下降51.03%。截至3月末，公司在贷余额1143.87亿元，同比减少258.86亿元，降幅18.45%。
信也科技实现营业收入32.1亿元，同比下降7.78%；净利润4.21亿元，同比下降42.92%。截至季末，国内贷款余额651亿元，同比下降9.83%。
小赢科技的收缩幅度则更为明显。一季度营业收入11.8亿元，同比下降39.3%；净利润3794.7万元，同比下降91.7%。同期促成及发放贷款146.3亿元，同比下降58.4%，环比下降35.8%；在贷余额352.81亿元，较年初缩水超过30%。
财报发布后，资本市场反应谨慎。小赢科技业绩公布次日股价下跌2.87%，截至6月初公司总市值仅约1.9亿美元，较历史高点蒸发超过七成；截至最新收盘日，信也科技6月累计下跌7.62%，总市值缩水至11亿美元；奇富科技6月累计下跌超11%，总市值缩水至20亿美元。
一位华东地区消费金融行业人士对记者表示，目前行业面临的并非简单的周期波动，而是商业模式调整带来的系统性压力。
“过去助贷平台依靠流量红利和较高定价实现增长，但随着监管持续压降综合融资成本，这套逻辑已经难以持续。未来拼的不是谁放得更多，而是谁的风险控制能力更强、资金成本更低。”上述人士表示。
助贷新规重塑盈利模式
行业调整背后，监管因素成为重要变量。2025年10月，《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》要求商业银行加强互联网助贷业务管理，并推动贷款综合融资成本进一步下降。
过去几年，部分助贷平台依赖高利率、高流量获客和规模扩张实现增长。随着贷款定价空间被压缩，传统贷款撮合业务受到明显冲击。以小赢科技为例，一季度贷款撮合服务费收入仅2.71亿元，同比下降74.9%；贷后服务费收入同比下降26.3%。
不过，与轻资本业务承压形成对比的是，重资本业务收入占比正在提升。奇富科技一季度融资收入达到20.22亿元，占总收入比重达到51.7%，而去年同期这一比例仅为38.7%；小赢科技融资收入为3.37亿元，同比增加8.9%；担保收入为2.58亿元，同比增加211.5%。奇富科技财报显示，融资收入增长主要来自表内贷款余额增加以及并表信托贷款规模提升。
在业内人士看来，这反映出行业正从传统助贷模式向“助贷+自营放贷”模式转变。博通咨询金融行业资深分析师王蓬博此前表示，居民消费与信贷需求恢复缓慢直接影响业务规模与定价水平，而市场利率持续下行又进一步压缩盈利空间。
“与此同时，助贷新规对白名单管理、综合融资成本披露以及风险责任划分提出更高要求，平台需要重新调整业务结构、合作模式和收费体系，转型过程中收入端承压、成本端上升，最终反映到利润表现上。”他说。
风险压力持续暴露
在贷款规模收缩的同时，行业资产质量压力仍在显现。
截至2026年一季度末，奇富科技90天以上逾期率升至3.5%，较去年末提高79个基点；信也科技同期90天以上逾期率为3.11%。
小赢科技的风险指标则更受市场关注。截至一季度末，公司31至60天逾期率为2.61%，较年初有所改善，但较去年同期仍明显上升；91至180天逾期率达到9.95%，较年初增加3.64个百分点，而去年同期仅为2.73%。
这一指标明显高于同行水平。对于长期逾期率大幅上升，小赢科技解释称，主要受到存量逾期滚动迁徙以及在贷余额收缩带来的“分母效应”影响。
不过业内人士认为，行业共性因素并不足以完全解释其逾期率上升幅度。某股份行消费金融业务人士告诉记者，当前资产质量承压并非个别平台现象，而是整个消费信贷行业普遍面临的问题。“过去几年互联网贷款扩张较快，现在进入风险暴露阶段。尤其是长账龄资产，受居民收入预期、就业环境以及催收政策变化等因素影响，回收难度明显增加。”上述人士说。
事实上，头部平台正在加速处置不良资产。例如，奇富科技2025年末折价处置超过74亿元不良资产；信也科技此前通过AMC批量转让约35亿元不良贷款；小赢科技今年一季度通过批量转让与司法处置方式合计出清超过20亿元不良资产。
在业内人士看来，行业已经从过去的“获客竞争”逐渐转向“风险管理竞争”，未来两年，不良资产处置能力或将成为决定平台盈利能力的重要因素。
出海成为重要增长引擎
国内业务承压背景下，海外市场正成为行业寻找增量空间的重要方向。
其中，信也科技表现最为突出。一季度公司海外业务收入达到9.49亿元，同比增长34.5%，占总收入比例接近30%；海外贷款余额同比增长36.8%；海外独立借款人数约450万人。目前，印尼和菲律宾已成为其核心市场。今年5月，信也科技在菲律宾推出BNPL（先买后付）信用卡产品Luvit Card，与当地银行及国际支付机构合作，进一步拓展消费金融场景。
奇富科技也在加快国际化布局。公司已进入英国和拉美市场，并计划进一步拓展东南亚等区域。管理层表示，目前海外业务重点仍是风控体系本地化建设，包括引入当地征信数据、开放银行数据以及差异化风险定价模型。
一位布局海外市场的助贷平台人士认为，东南亚、拉美等地区消费信贷渗透率相对较低，对于拥有成熟数字化运营经验和风控技术的中国金融科技公司而言，仍具备较大增长空间。不过，上述人士同时指出，海外市场并非简单复制国内模式。同国家的监管体系、征信环境和消费者保护要求差异明显，本地化能力的重要性甚至高于技术能力。未来真正能够跑出来的企业不会太多。
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陈君君
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